“Hace un año esto habría sido celebrado como una señal inequívoca de crecimiento”. Hoy, no. Wall Street extiende las caídas mientras el mercado empieza a cuestionar el costo real del boom de la inteligencia artificial. Ni siquiera los resultados de Nvidia lograron disipar las dudas sobre gasto de capital, márgenes y sostenibilidad del ciclo tecnológico.

El entusiasmo por la IA pierde tracción

Los principales índices estadounidenses volvieron a operar en terreno negativo el viernes, con el sector tecnológico como principal lastre. El mercado empieza a mostrar fatiga ante el volumen de inversiones que las grandes tecnológicas destinan a inteligencia artificial, en un contexto donde la visibilidad sobre retornos se vuelve cada vez más difusa.

“Los impresionantes resultados de Nvidia y su fuerte ritmo de ventas no lograron generar la euforia que habrían generado hace un año”, explicó Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote. La experta remarcó que el mercado ya no premia solo crecimiento, sino calidad del gasto y disciplina de capital, un cambio de humor que golpea especialmente al Nasdaq.

Nvidia y el temor al exceso de capacidad

El foco de la preocupación se centra en las obligaciones de compra de Nvidia por US$ 95.000 millones, frente a los US$ 16.000 millones del año anterior. Según Ozkardeskaya, esta dinámica fue señalada también por Michael Burry como un potencial riesgo si la demanda de IA se desacelera o si los grandes clientes pausan pedidos.

Hace apenas un año, ese mismo compromiso se habría interpretado como una señal de fortaleza y previsión ante una demanda estructural de gigantes como Microsoft, Amazon y Google. Hoy, el mercado teme un escenario distinto: exceso de capacidad, presión sobre márgenes y expectativas de beneficios más moderadas, una señal típica de fases cercanas a un pico de ciclo.

Un mercado en modo rotación permanente

La incertidumbre no se limita a la tecnología. En Link Securities describen el actual comportamiento bursátil como un mercado en “modo lavadora”, con rotaciones sectoriales constantes que dificultan la formación de tendencias claras.

Según estos estrategas, factores como el frente arancelario, las tensiones geopolíticas y las dudas sobre el verdadero potencial disruptivo de la IA han sumido a los inversores en un “mar de dudas”. El resultado es un mercado más reactivo, con movimientos impulsivos que complican la gestión activa y elevan la volatilidad.

Ganadores, perdedores y señales de ajuste

En este contexto, el mercado empieza a redefinir posiciones clave dentro del ecosistema tecnológico:

Facilitadores de IA como Nvidia, Meta y Google muestran señales de saturación en valoraciones.
Software sufre una corrección que algunos analistas consideran excesiva.
Fabricantes de chips de memoria emergen como claros ganadores desde finales de 2024.
El alza en precios de la memoria podría presionar márgenes en fabricantes de PC y smartphones.

“La velocidad del cambio es incierta, pero la volatilidad persistirá mientras la visibilidad siga siendo baja”, advirtió Ozkardeskaya, subrayando que el mercado ya no compra narrativas sin respaldo inmediato en flujo de caja.

Febrero mixto para los índices

En el balance mensual, y a falta de la última sesión, los principales índices estadounidenses muestran un desempeño dispar. El Nasdaq acumula una caída cercana al 2,5%, reflejo directo del ajuste tecnológico, mientras el S&P 500 retrocede un 0,4%.

En contraste, el Dow Jones avanza alrededor de 1,2%, evidenciando una rotación hacia sectores más defensivos y tradicionales. Esta divergencia confirma que el mercado ya no se mueve en bloque y que la selectividad volvió a ser una condición central.

Wall Street prolonga las caídas mientras el entusiasmo por la IA empieza a resquebrajarse

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