La República, Colombia

El oro está conquistando los corazones de los argentinos, una nación que solía estar casi irracionalmente volcada al dólar estadounidense.

La arraigada dependencia del dólar en Argentina —el país se encuentra entre los principales tenedores de la divisa, superado solo por Estados Unidos y Rusia, según estimaciones de economistas y exfuncionarios del banco central— se ve ahora desafiada por un creciente interés por el oro. Desde lingotes y pequeñas barras hasta fondos cotizados en bolsa, los argentinos recurren cada vez más al metal precioso como alternativa para almacenar valor.

Este cambio apunta a una profunda transformación en la psicología de los inversionistas, en momentos en que el dólar ya no ofrece la misma protección contra la inflación que antes. El continuo aumento del costo de la vida en EE.UU., junto con la apreciación del peso bajo la presidencia de Javier Milei, ha reducido el atractivo del dólar. Para muchos argentinos, ahora es simplemente la “segunda mejor opción” entre los activos de refugio.

La reciente eliminación de los controles de cambio para los inversionistas particulares ha acelerado esta tendencia. Los argentinos ahora pueden comprar oro directamente en pesos, incluso a través de planes de pago a plazos sin intereses, lo que elimina la necesidad de dólares. Esto ha abierto la puerta a los pequeños ahorradores que buscan una reserva de valor más estable.

“Se está poniendo muy de moda”, señala Leonardo Echegoyen, director de Banco Piano, uno de los pocos bancos argentinos que vende legalmente oro físico con certificado de origen y 999,9 de pureza. “La gente quiere obtener un rendimiento para sus dólares, y está buscando este rendimiento en este commodity”.

Otro factor que impulsa el nuevo amor de los argentinos por el oro es el temor a que el dólar pierda más valor. La moneda estadounidense ha bajado 7,5% frente a una cesta de divisas internacionales desde principios de año, luego de subir 4,4% a finales de 2024 tras la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de EE.UU. “De a poco, la gente va entendiendo que los valores monetarios deben invertirse en algo”, afirma Juan Piantoni, director general de Ingot, un proveedor de cajas de seguridad en Argentina.

Los argentinos desconfían profundamente del sistema bancario desde la crisis financiera de 2001, cuando los depósitos en dólares fueron convertidos forzosamente en pesos. Ese trauma ha dejado unos US$ 200.000 millones fuera del sistema financiero formal, guardados en cajas de seguridad, inmuebles o incluso en lugares poco convencionales, como colchones.

Echegoyen, de Banco Piano, recuerda a un cliente que trajo un montón de billetes de US$ 100 fundidos en un bloque sólido después de guardarlos en un tubo de la cocina que reventó. “El oro es más práctico porque no se deteriora”, afirma. Con una base de clientes de alrededor de tres millones, Banco Piano ha cuadruplicado el volumen de importaciones de oro desde Suiza en 2025. Después de realizar solo dos envíos en todo 2024, el banco ya lleva cinco en lo que va de año.

No es de extrañar que el oro esté ganando espacio en las cajas de seguridad de los argentinos, un lugar tradicionalmente reservado para los dólares. “Guardar dólares en una caja de seguridad no es una práctica común en la mayoría de los países. Es un hábito típicamente argentino”, afirma Piantoni. La lógica, explica, es simple: las cajas de seguridad están destinadas a objetos de valor que deben mantenerse fuera del alcance de otras personas.

A nivel mundial, el oro ha subido más de 27% en el último año, rondando máximos históricos por encima de los US$ 3.300 la onza. El aumento se ha visto impulsado por las tensiones geopolíticas, las persistentes presiones sobre los precios y las crecientes expectativas de recortes de las tasas de interés por parte de los principales bancos centrales.

En Argentina, el oro en joyería se cotiza a alrededor de US$ 114 por gramo, con un margen de compraventa de 10% a 15%, lo que lo posiciona como una inversión a medio y largo plazo.

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