Santander es el cuarto banco hipotecario de Reino Unido y ganará escala con TSB, el noveno del país. A esos ingresos, Sabadell sumará los 300 millones de euros que ganará TSB hasta que se cierre la transacción, durante el primer trimestre de 2026.

Se trata de la segunda operación corporativa de Santander en menos dos meses. El banco anunció el pasado 5 de mayo la venta del 49% del capital que mantenía en su filial polaca por 6.800 millones de euros. Precisamente esta desinversión ha sido la palanca de la adquisición oportunista de TSB en el proceso de venta exprés organizado por Sabadell, asesorado por Goldman Sachs.

La decisión ha sido aprobada hoy por el consejo de Sabadell, que se reunió de forma extraordinaria.

Santander presentó una oferta vinculante de 2.650 millones de libras (unos 3.000 millones de euros), según ha podido saber EXPANSIÓN de fuentes cercanas al proceso. El precio le ha encajado a Sabadell porque le permite recuperar la inversión realizada hace 10 años en TSB, cuando lo adquirió a Lloyds.

Ambas partes han pactado que esos 2.650 millones de libras pasen a 2.900 millones de libras (3.400 millones de euros) para incorporar los beneficios estimados de TSB hasta el cierre de la operación, previsto para el primer trimestre de 2026.

Según Santander, esta compra generará una rentabilidad del 20% sobre la inversión y supondrá un consumo de capital de 50 puntos básicos. La operación elevará la rentabilidad sobre capital tangible de su filial en Reino Unido del 11% (dato de 2024) al 16% en 2026. Santander UK, que llegó a ser la primera filial por beneficios del grupo, lleva un tiempo ofreciendo una rentabilidad por debajo de la del grupo.

"La operación no afectará a la política actual de distribución [de dividendos], ni a los objetivos fijados para 2025", dice el comunicado.

Santander es el sexto banco por activos de Reino Unido. La operación le permitirá ganar escala en la actividad hipotecaria, donde TSB tiene una cuota del 2% (Santander, del 10,5%) y cinco millones de clientes. Y obtener 400 millones de libras de sinergias (ahorros de costes).

Con esta adquisición, su tamaño de balance superará los 300.000 millones de libras y se disputaría el cuarto puesto del ránking con Barclays, que también pujó por TSB. Santander, sumado TSB, tendrá 28 millones de clientes.

En una nota enviada por Santander, la entidad explica que el plan es absorber TSB.

El dinero que pagará Ana Botín supone valorar TSB en torno a 1,5 veces su valor contable.

A estos múltiplos, Sabadell logrará un exceso de capital de 2.500 millones, que le permitirá pagar un dividendo extraordinario de 0,50 euros por acción y disminuir las posibilidades de éxito de la opa hostil de BBVA sobre el banco catalán.

Sabadell compró TSB en 2015 por 1,05 veces/valor en libros. Desembolsó 1.700 millones de libras (1.350 millones de euros al cambio de entonces).

Sabadell debe celebrar una junta de accionistas para rubricar la transacción de TSB para cumplir la ley de opas. Esa junta se celebrará el 6 de agosto.

Santander acuerda comprar TSB a Sabadell

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