Inflación controlada, previsibilidad institucional y un marco que permite planificar a mediano y largo plazo ofrecen un entorno favorable para las empresas. Sin embargo, esa fortaleza puede convertirse en un falso refugio si no va acompañada de una gestión financiera profesional y estratégica.

Para el economista Jorge Garicoche, el principal riesgo que enfrentarán las empresas paraguayas en 2026 no proviene del contexto macroeconómico local, sino de no adaptar sus decisiones financieras a un mundo cada vez más complejo. “Hoy, las finanzas dentro de una compañía pueden ser un generador de utilidad, aun cuando la empresa no sea financiera”, sostiene.

El CFO deja de ser administrativo

Garicoche enfatiza que el rol del CFO —o gerente financiero— cambió de manera estructural. Ya no se limita a controlar presupuestos o administrar pagos, sino que se convirtió en un actor clave en la generación de valor. “El manejo de la liquidez hoy genera retorno. Saber cuándo protegerse con instrumentos financieros puede sumar o restar algunos puntos a la rentabilidad final”, explica.

En un entorno donde los márgenes son cada vez más ajustados, esos “puntos” pueden marcar la diferencia en la evaluación de resultados por parte del directorio o los accionistas. “Algunos clientes exportadores que tomaron coberturas el año pasado lograron que el resultado que esperaban sea el que finalmente se plasmó en su ejercicio”, agrega.

Inflación predecible, una ventaja poco común

Uno de los pilares del análisis es la inflación. Paraguay mantiene desde hace años una dinámica inflacionaria baja y relativamente estable, en torno al 3,5%–4%. “Es una tasa tremendamente buena para hacer planificaciones a mediano y largo plazo”, afirma Garicoche. A diferencia de economías con fuertes saltos de precios, esta previsibilidad permite estructurar financiamiento, proyectar ventas y evaluar inversiones con mayor certidumbre.

No obstante, advierte que la inflación debe analizarse con mayor detalle. “Es importante desglosarla y entender a qué tipo de inflación me estoy enfrentando, sobre todo por la variable ventas y el flujo que finalmente es clave para un gerente financiero”, señala.

El dólar, la variable crítica de 2026

Si la macro local ofrece estabilidad, el frente externo presenta desafíos significativos. La volatilidad cambiaria sigue siendo elevada y, según Garicoche, responde en gran medida a factores internacionales. “Estados Unidos tiene hoy un déficit comercial muy distinto al de décadas anteriores y busca recuperar competitividad. Un primer manotazo rápido para eso es debilitar su moneda”, explica.

En ese contexto, no espera un dólar fuerte en 2026. “Es de esperar que el dólar no se fortalezca mucho. Si lo hace, será un par de puntos. Incluso podría moverse entre 6.400 y 6.500 guaraníes, con presiones a la baja”, sostiene.

Para las empresas exportadoras, esto implica un riesgo directo sobre sus resultados contables. “El balance en Paraguay se presenta en guaraníes. Si el dólar baja, ahí se pierden puntos”, advierte, y subraya la necesidad de utilizar coberturas cambiarias: “No se trata de ganarle al sistema, sino de tener estabilidad sobre el tipo de cambio al que me voy a enfrentar”.

Liquidez activa, no dinero dormido

Otro eje central es el manejo de la liquidez. En un mercado financiero más desarrollado, mantener recursos ociosos implica resignar rentabilidad. “Hoy los fondos mutuos en Paraguay son muy competitivos y permiten rescates en 24 o 48 horas. Hay oportunidades para que la liquidez no esté durmiendo en las arcas de la empresa”, afirma Garicoche.

También menciona los CDAs como instrumentos atractivos para empresas con flujos de mayor plazo. “Meter esos recursos en instrumentos financieros puede incrementar algunos puntos de utilidad”, destaca.

Tecnología como decisión financiera

La profesionalización financiera también pasa por la incorporación de tecnología. Garicoche remarca que herramientas antes inaccesibles hoy están al alcance de pymes. “Antes, un sistema de gestión integral podía costar hasta un millón de dólares. Hoy se puede acceder por 10 dólares al mes”, grafica.

La falta de información precisa tiene costos financieros concretos. “Quebrar inventario o tener sobreinventario es plata. No es solo un problema logístico, es un problema financiero”, subraya. Por eso, considera clave poner la inversión tecnológica en la agenda del directorio, aun cuando implique desembolsos iniciales.

Mirar más allá de las fronteras

Finalmente, Garicoche alerta sobre riesgos que todavía no están del todo internalizados en las empresas: la geopolítica y la geoeconomía. “Tiene que estar en la mesa del directorio. Los conflictos internacionales terminan impactando en los costos logísticos, en los seguros y en el comercio”, advierte.

En síntesis, el mensaje es claro: la estabilidad macro paraguaya es una ventaja, pero no garantiza resultados. En 2026, el verdadero desafío para las empresas será contar con CFOs capaces de anticipar escenarios, gestionar riesgos y transformar las finanzas en una herramienta estratégica. Porque, como deja entrever Garicoche, cuando la macro acompaña, la gestión queda expuesta.

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