Las cuentas públicas de Argentina registraron un giro en junio al mostrar un déficit fiscal primario de 696.843 millones de pesos (US$ 466 millones), luego del superávit alcanzado un año antes y del sólido resultado positivo de mayo. El deterioro respondió a menores ingresos tributarios y un aumento estacional del gasto, aunque el Gobierno de Javier Milei sostiene que el balance acumulado del primer semestre respalda su estrategia de disciplina fiscal.

¿Por qué Argentina registró déficit fiscal en junio?

El Ministerio de Economía informó que el resultado fiscal de junio estuvo condicionado por una combinación de menores ingresos tributarios y mayores compromisos de gasto, factores que revirtieron el desempeño positivo observado en los meses previos.

Según la cartera económica, parte de la caída de la recaudación se explicó por la postergación del pago del Impuesto a las Ganancias para personas humanas, mientras que el incremento del gasto respondió principalmente al pago del aguinaldo a jubilados y pensionados, una erogación extraordinaria que suele concentrarse en junio.

Como resultado, el déficit primario alcanzó los 696.843 millones de pesos (US$ 466 millones), frente al superávit de 790.533 millones de pesos (US$ 529 millones) registrado en junio de 2025. El dato también representa un fuerte retroceso respecto al resultado positivo de mayo, cuando el superávit primario había alcanzado 1,9 billones de pesos (US$ 1.270 millones).

¿Cómo evolucionaron los ingresos y el gasto público?

Los ingresos totales del Estado crecieron 22,3% interanual, un ritmo inferior a la inflación del 33,5% registrada durante junio, lo que refleja una pérdida de capacidad recaudatoria en términos reales.

Al mismo tiempo, los gastos primarios aumentaron 37,7% interanual, impulsados por compromisos previsionales y otras obligaciones estacionales. Esta combinación deterioró el equilibrio de las cuentas públicas y también impactó sobre el resultado financiero.

El déficit financiero alcanzó 1 billón de pesos (US$ 669 millones), frente al superávit de 551.234 millones de pesos (US$ 369 millones) registrado en junio de 2025. En comparación con mayo, cuando el resultado financiero había sido positivo por 478.613 millones de pesos (US$ 320 millones), el cambio refleja el impacto del menor ingreso y el aumento del gasto.

¿Qué muestran las cuentas públicas del primer semestre?

A pesar del resultado negativo de junio, Argentina mantiene un superávit fiscal acumulado durante los primeros seis meses del año. El saldo primario alcanzó 7,3 billones de pesos (US$ 4.883 millones), aunque representa una caída del 4,7% respecto al mismo período de 2025.

En tanto, el superávit financiero acumulado llegó a 1,4 billones de pesos (US$ 936 millones), una cifra 53% inferior a la registrada durante el primer semestre del año pasado.

El Ministerio de Economía sostiene que estos resultados continúan respaldando el denominado "ancla fiscal", uno de los pilares centrales del programa económico de Javier Milei. En términos del Producto Interno Bruto (PIB), el resultado primario acumulado equivale al 0,6%, mientras que el superávit financiero representa el 0,1% del PIB.

¿Está en riesgo la meta fiscal del Gobierno de Milei?

El desempeño de junio introduce interrogantes sobre la capacidad del Gobierno para sostener el ritmo de consolidación fiscal durante la segunda mitad del año. No obstante, el Ejecutivo considera que el deterioro responde a factores transitorios y no modifica la trayectoria general de las cuentas públicas.

El Presupuesto 2026 proyecta cerrar el año con un superávit primario equivalente al 1,5% del PIB y un resultado financiero positivo del 0,3% del PIB, metas que continúan siendo la principal referencia para la política económica.

El cumplimiento de esos objetivos será seguido de cerca por los mercados financieros, los organismos internacionales y los inversionistas, ya que el equilibrio fiscal constituye uno de los principales indicadores de credibilidad del programa económico argentino.

El equilibrio fiscal seguirá siendo el principal desafío económico

Aunque el déficit registrado en junio representa el primer retroceso significativo de las cuentas públicas en varios meses, el Gobierno insiste en que el resultado responde a factores estacionales y mantiene intacto su compromiso con la disciplina fiscal.

Sin embargo, la desaceleración de los ingresos, el crecimiento del gasto y un superávit acumulado menor al del año pasado evidencian que sostener el equilibrio presupuestario exigirá un manejo cada vez más cuidadoso de las finanzas públicas.

En un contexto de inflación todavía elevada y actividad económica en recuperación, la evolución del frente fiscal seguirá siendo uno de los principales indicadores para evaluar la estrategia económica de la administración de Javier Milei.

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